Q345qD直縫鋼管期價(jià)趨向謹(jǐn)慎

大口徑直縫焊管價(jià)格持續(xù)反彈，主力1810合約從3163元/噸低點(diǎn)升至昨日收盤(pán)價(jià)3446元/噸。分析人士認(rèn)為，需求回暖和超跌共同推動(dòng)此次直縫鋼管價(jià)格反彈，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，大口徑直縫焊管庫(kù)存仍處于較高位置，供需基本面改善也相對(duì)有限，價(jià)格走勢(shì)趨向謹(jǐn)慎。

  需求增加明顯的體現(xiàn)是庫(kù)存下降。最近兩周，大口徑直縫焊管庫(kù)存連續(xù)出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示，4月13日當(dāng)周，大口徑直縫焊管中間環(huán)節(jié)庫(kù)存1157.57萬(wàn)噸，較此前一周減少82.37萬(wàn)噸。

  值得注意的是，在需求回暖的同時(shí)，市場(chǎng)供給也在逐步增加。根據(jù)數(shù)據(jù)，4月13日當(dāng)周，全國(guó)建材鋼廠大口徑直縫焊管產(chǎn)能利用率為67.5%，較前一周小幅上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量方面，4月13日當(dāng)周，全國(guó)建材鋼廠大口徑直縫焊管產(chǎn)量307.94萬(wàn)噸，較前一周上升2.91萬(wàn)噸。進(jìn)入4月后，華北限產(chǎn)采暖季限產(chǎn)地區(qū)鋼鐵企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，大口徑直縫焊管產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量觸底回升。此外，大口徑直縫焊管價(jià)格反彈也帶動(dòng)電弧爐企業(yè)開(kāi)工率提升。預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，大口徑直縫焊管供給量仍將持續(xù)增長(zhǎng)。

 后市走勢(shì)偏謹(jǐn)慎

  雖然大口徑直縫焊管在近期走出一波比較漂亮的反彈，但市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大口徑直縫焊管供需基本面改觀有限，后市仍需謹(jǐn)慎對(duì)待。

  從期貨和現(xiàn)貨基差來(lái)看，在這一輪反彈中，雖然大口徑直縫焊管1805合約因逼近交割時(shí)點(diǎn)，期貨貼水幅度逐步縮小，但主力1810合約對(duì)現(xiàn)貨的貼水卻在逐步擴(kuò)大，目前與上海市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水在370元/噸左右。

  “期貨貼水更多是由產(chǎn)業(yè)和宏觀資金對(duì)遠(yuǎn)期情況不樂(lè)觀造成的。”李文婧表示。

  新湖期貨黑色研究總監(jiān)付得玲表示，從供需層面上看，基本面并不支撐鋼價(jià)持續(xù)上漲。一方面，國(guó)內(nèi)需求在穩(wěn)定情況下逐步趨向減少;另一方面，供給端供給側(cè)改革效應(yīng)在邊際遞減。“環(huán)保力度在加大，鐵水產(chǎn)量雖然減少了，但粗鋼產(chǎn)量在增加，產(chǎn)能置換也不會(huì)對(duì)供給產(chǎn)生太多影響。”付得玲表示。

  從宏觀方面看，對(duì)于直縫鋼管后市也不宜過(guò)度樂(lè)觀。從宏觀周期上看，國(guó)內(nèi)仍是偏向謹(jǐn)慎階段，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)大口徑直縫焊管需求影響偏中性。